拋開期貨主導(dǎo)因素 看鋼市當(dāng)下運行環(huán)境！

　　由于受到期貨及下游成品材的提振，11月初市場心態(tài)向好，貿(mào)易商惜售情緒不斷加重，鋼廠到貨逐漸減少，從而使得廢鋼價格持續(xù)拉升。而實際上，本月不管上游原燃料還是下游成品材的漲價，都缺乏實際的需求支撐，在鋼鐵市 場供求矛盾并未根本改善的時期，漲后回落是基本的走勢模型。只不過，個別產(chǎn)品的非理性上漲，以及鋼鐵企業(yè)整頓及環(huán)保消息的烘托，都加劇了市場的看漲熱情; 而當(dāng)價格大漲后，某部分人群開始畏高，部分廠家開始心虛，這就預(yù)示著危險臨近了，隨著成品材拿貨量的減少，以及期貨市場的獲利出逃，有貨商家開始拋貨，市 場走勢下滑。

　　只是，大家要清楚的明白，煉鋼成本堅挺、年底環(huán)保發(fā)力導(dǎo)致的供應(yīng)相對緊張，這些因素依舊對鋼價起著有力的支撐作用，因此不必擔(dān)心市場崩潰性暴跌。焦炭價格是其中最為關(guān)鍵的因素，雖然政府主導(dǎo)的先進產(chǎn)能釋放仍在持續(xù)發(fā)力，但因焦煤釋放力度有限，焦炭產(chǎn)出仍受限制，加之鋼廠補庫動力仍存，后期焦炭價格將繼續(xù)保持堅挺，只是價格高位，續(xù)漲空間十分有限。

　　除此以外，國內(nèi)強冷空氣的來襲，也將對鋼市造成不小的影響。不止溫度大幅下降，各地將陸續(xù)迎來雨雪天氣。而且北方的霧霾天氣已經(jīng)持續(xù)多日，山東濟南、河北唐山、石家莊、滄州、山西太原及河南等多地出臺了一系列的環(huán)保措施，對重點污染企業(yè)進行24小時駐廠監(jiān)察，其中，石家莊要求從2016年11月17日到2016年12月31日，主城區(qū)實行機動車單雙號限行，鋼鐵等7大行業(yè)全部停產(chǎn)。不僅焦化、鋼鐵產(chǎn)出受到影響，也為本就緊張的運力設(shè)置了更大的限制。

　　不過，雨雪等不利天氣更多的是影響終端工地開工及運輸，而相關(guān)的環(huán)保措施也會影響終端采購需求，因此功過相抵，或許很難為鋼市帶來足夠的上行動力。

　　拋開期貨的主導(dǎo)因素，我們客觀的分析下鋼市當(dāng)下的運行環(huán)境。

　　1、焦煤焦炭市場供不應(yīng)求，庫存持續(xù)下滑，近期煤焦價格屢創(chuàng)新高。雖然發(fā)改委釋放部分受限的先進產(chǎn)能，但低庫存疊加冬儲，短期來看，煤焦上漲趨勢有望延續(xù)。受成本支撐，鋼廠報價有望維持高位，產(chǎn)鏈大幅下移可能性較低。

　　2、鋼廠生產(chǎn)成本偏高，開工積極性減弱。截至11月11日，全國高爐開工率77.35%，環(huán)比回落0.14%。鋼廠利潤方面，近期焦炭、礦價格同步走 高，噸鋼利潤在百元左右低位震蕩。短期利潤低位運行導(dǎo)致鋼廠近期開工率持續(xù)回落。11月平均高爐開工率77.42%，較10月平均開工率降低1.59%。 市場供應(yīng)面將維持縮減狀態(tài)，以冷軋庫存為例，截止至11月22日，全國冷軋社會庫存在106.78萬噸創(chuàng)7年新低。市場可尋資源有限，大大降低惡性競爭風(fēng)險，當(dāng)下持貨商捂貨待漲情緒尚存。

　　3、終端需求進入淡季，對鋼材的需求或逐步縮減。但今年需求的主導(dǎo)性減弱，因此淡季反漲的可能性猶存。

　　目前來看，鋼市依舊處于成本高、庫存低的雙支撐環(huán)境，假如外圍再出利好，市場勢必跟隨上行，因此場內(nèi)漲多跌少的格局不會改變，若期貨市場再次向上拉漲，現(xiàn)貨有望持續(xù)攀高，反之若期貨掉頭向下，現(xiàn)貨恐跟隨下調(diào)。（來源：中鋼網(wǎng)）