需求與成本支撐，鋼市前方是漲是跌？

　　進(jìn)入10月以來，在原料端的強(qiáng)勢(shì)助推下，鋼價(jià)在“金九銀十”中后期發(fā)力，打了一場(chǎng)漂亮的翻身仗，RB1701漲幅達(dá)到15.4%。經(jīng)過本輪強(qiáng)勢(shì)上漲后，目前鋼價(jià)再次漲至前兩輪上漲行情的壓力位2680元/噸附近。面對(duì)冬季需求淡季和“絕代雙焦”成本支撐的矛盾，鋼價(jià)究竟是選擇向上突破，還是再次“止步”回調(diào)呢?

　　供應(yīng)方面：數(shù)據(jù)顯示，截至10月28日全國(guó)163家鋼廠高爐開工率為78.31%，月環(huán)比降1.25%，并創(chuàng)下年內(nèi)第三低;另?yè)?jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，10月上旬粗鋼日均產(chǎn)量在174.29萬噸，月環(huán)比降1.6萬噸。由此可見，隨著原料成本上漲的行情下，鋼廠開始逐漸減產(chǎn)，產(chǎn)量縮減支撐鋼價(jià)。

　　盈利方面：據(jù)生意社不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月底，樣本鋼廠盈利比例在43.55%，已經(jīng)連續(xù)下降七周，且創(chuàng)下3月以來的新低。顯示鋼廠盈利收縮，未來檢修意愿增強(qiáng)，支撐鋼價(jià)。

　　庫(kù)存方面：數(shù)據(jù)顯示，10月社會(huì)五大鋼材周 平均庫(kù)存量在938.71萬噸，且已連續(xù)下降三周并創(chuàng)下8月中旬以來的新低，月環(huán)比減少5.46%;另?yè)?jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10月中旬鋼廠庫(kù)存在 1361.38萬噸，旬環(huán)比降1.89%，月環(huán)比降4.09%。由此可見，鋼廠和社會(huì)庫(kù)存雙雙減少，市場(chǎng)去庫(kù)存效果顯著;顯示了市場(chǎng)貿(mào)易量增加，成交回 升，需求好轉(zhuǎn)，刺激鋼價(jià)漲勢(shì)。

　　下游方面：2016年10月鋼鐵行業(yè)PMI 為50.7，創(chuàng)近五個(gè)月的新高，行業(yè)景氣度回升明顯。從分項(xiàng)指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)回升0.5個(gè)百分點(diǎn)至50.7%，連續(xù)四個(gè)月保持在50%的臨界點(diǎn)以上;新訂 單指數(shù)和購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)分別大幅回升5.4個(gè)百分點(diǎn)和11.7個(gè)百分點(diǎn)至54.6%和68.3%，均為近六個(gè)月以來的最高;2016年1-9月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資74598億元，增速比1-8月份提高0.4個(gè)百分點(diǎn);全國(guó)承接新船訂單同比增長(zhǎng)2%;汽車產(chǎn)銷分別增長(zhǎng)13.3%和13.2%。因此，國(guó)內(nèi)汽車、家電行業(yè)產(chǎn)銷兩旺;房地產(chǎn)、基建投資增速維持高位;顯示了國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求相對(duì)旺盛，抵消了出口下降壓力，鋼市供需逐漸改善。

　　綜上所述，2016年10月國(guó)內(nèi)鋼市基本面利多因素堆積，重現(xiàn)2013年以來消失的“銀十”行情，其中原料價(jià)格暴漲帶來的成本支撐和供給側(cè)改革帶來的 供應(yīng)縮減是10鋼價(jià)上漲的根本原因。但是，當(dāng)前鋼廠盈利已經(jīng)開始大幅收縮，檢修意愿增強(qiáng)，所以一旦原料支撐消失，鋼價(jià)的下降也會(huì)隨之而來。不過相比于原料 市場(chǎng)，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能和環(huán)保力度不減，供應(yīng)的縮減預(yù)期也是持續(xù)的。因此11月淡季的鋼價(jià)回調(diào)會(huì)相對(duì)緩和。（來源：中鋼網(wǎng)）