厘清鋼材市場(chǎng)明顯升溫的邏輯關(guān)系

今年上半年中國(guó)鋼材市場(chǎng)明顯升溫。主要表現(xiàn)為鋼材價(jià)格較大幅上漲，鋼材產(chǎn)量穩(wěn)定增加，鋼材出口超出預(yù)期，鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)勢(shì)頭強(qiáng)勁。這與先前的主流預(yù)測(cè)大相徑庭，顯示2016年中國(guó)鋼材市場(chǎng)并未深陷“寒冬”。上半年中國(guó)鋼材市場(chǎng)顯著升溫，其中有著清晰的邏輯關(guān)系：

首先是決策部門(mén)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)措施發(fā)力，尤其是大力增加基礎(chǔ)設(shè)施投資見(jiàn)效，增加了鋼材需求。據(jù) 統(tǒng)計(jì)，今年上半年，全國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)20.9%,比上年同期增速提高了1.8個(gè)百分點(diǎn)，比2015年增速提高了近8個(gè)百分點(diǎn)，其中道路運(yùn)輸業(yè)、水利管 理業(yè)和航空運(yùn)輸業(yè)投資增速更為強(qiáng)勁?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資一直是國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)的重要領(lǐng)域，尤其是高鐵、城市軌道交通、電力設(shè)施等投資建設(shè)，屬于“硬邦邦”投 資，鋼鐵消費(fèi)強(qiáng)度明顯高于一般投資。中國(guó)高鐵、電力等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等投資的快速增長(zhǎng)及其提速，當(dāng)然要擴(kuò)大中國(guó)鋼材消費(fèi)總量。

中國(guó)鋼材需求的增加，還得力于全球主要國(guó)家的刺激措施。一段時(shí)間以來(lái)，全球央行普遍實(shí)施極度寬松貨幣政策，甚至開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)“散錢(qián)”和負(fù)利率政策，才使得世界 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒(méi)有脫軌，由此增加國(guó)際市場(chǎng)鋼材需求，為中國(guó)鋼材出口提供了相對(duì)有利環(huán)境，所以盡管?chē)?guó)際貿(mào)易摩擦亦有增無(wú)減，但中國(guó)鋼材出口量卻連年增加。海關(guān)總 署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年1-6月我國(guó)累計(jì)出口鋼材5712萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9%。7月份我國(guó)出口鋼材再次超過(guò)1000萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.8%，增長(zhǎng)勢(shì)頭 依然強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)2016年中國(guó)鋼材出口過(guò)億噸已成定局，從而成為中國(guó)鋼材需求的一大亮點(diǎn)。

其次是需求增加改善供求關(guān)系，推動(dòng)鋼材價(jià)格上漲。在 鋼材需求增加的同時(shí)，一些鋼鐵企業(yè)因?yàn)閮r(jià)格跌破中位成本而嚴(yán)重虧損，被迫減少產(chǎn)量。此外，決策部門(mén)大力度去鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能，多少也抑制了一些鋼材產(chǎn)能釋放， 多方面實(shí)現(xiàn)供求關(guān)系好轉(zhuǎn)，這就推動(dòng)全國(guó)鋼材價(jià)格的普遍揚(yáng)升。發(fā)改委發(fā)布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年7月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)同比上漲12.8%；其中 6.5mm高線、20mm中板、1.0mm冷軋板卷平均價(jià)格分別同比上漲14.2%、20.1%和9.6%；上海螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格比較前期低點(diǎn)漲幅 超過(guò)5成。

最后是價(jià)格上漲有利可圖，刺激鋼鐵企業(yè)增產(chǎn)。全 國(guó)鋼材價(jià)格的較大幅度上漲，完全扭轉(zhuǎn)了中國(guó)鋼鐵行業(yè)效益急劇下滑局面，轉(zhuǎn)為其強(qiáng)勁增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年7月份全國(guó)黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)出廠價(jià)格同比上漲 2%，行業(yè)利潤(rùn)亦由去年同期虧損13.9億元，轉(zhuǎn)為盈利148.3億元，同比增加162.2億元?，F(xiàn)在鋼材行業(yè)(黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè))實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比 增幅僅次于石油加工業(yè)。其中鋼鐵大省河北省，2016年1-7月河北省鋼鐵工業(yè)(黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè))實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額182.4億元，同比新增 123.0億元，增長(zhǎng)2.1倍。

鋼 材價(jià)格上漲使得鋼鐵生產(chǎn)再次有利可圖，由此刺激了全國(guó)鋼材產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年1-7月份全國(guó)鋼材產(chǎn)量65705萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.9%。其 中5月當(dāng)月鋼材產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.1%，6月份增長(zhǎng)3.2%，7月份增長(zhǎng)4.9%，其產(chǎn)量增速伴隨價(jià)格上漲、利潤(rùn)提高而加速態(tài)勢(shì)十分明顯。

由此可見(jiàn)，正是上述宏觀刺激、需求增加、價(jià)格上漲與生產(chǎn)提速之間的邏輯關(guān)系，共同構(gòu)筑了今年上半年中國(guó)鋼材市場(chǎng)升溫基礎(chǔ)。

進(jìn)入下半年后，陸續(xù)發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)多數(shù)向好，顯示市場(chǎng)升溫的邏輯關(guān)系還將演繹下去。

為 了對(duì)抗經(jīng)濟(jì)下行壓力，決策部門(mén)將設(shè)施更為積極的財(cái)政政策，通過(guò)擴(kuò)大財(cái)政開(kāi)支，進(jìn)一步增加基礎(chǔ)設(shè)施投資和其它國(guó)民經(jīng)濟(jì)短板投資，增加鋼材等投資品需求。受其 影響，8月官方制造業(yè)PMI指數(shù)為50.4%，再次躍上榮枯線上方。8月官方制造業(yè)PMI分項(xiàng)指數(shù)中，新訂單指數(shù)為51.3%，比上月上升0.9個(gè)百分 點(diǎn)。主要商品領(lǐng)域中，8月份鋼鐵流通業(yè)PMI總指數(shù)為52.8(蘭格鋼鐵云商平臺(tái)統(tǒng)計(jì)發(fā)布)，環(huán)比大漲3.5個(gè)百分點(diǎn)。其中銷(xiāo)售量指數(shù)環(huán)比回升4.3個(gè)百 分點(diǎn)，訂單指數(shù)環(huán)比回升4.2個(gè)百分點(diǎn)，并且都處于擴(kuò)張區(qū)間。所有這些先行指標(biāo)，均表明鋼材需求將繼續(xù)增加。

另 一方面，上半年鋼鐵去產(chǎn)能不太理想。據(jù)有關(guān)資料，今年前7個(gè)月全國(guó)鋼鐵去產(chǎn)能僅完成全年任務(wù)量的47%，10多個(gè)省份化解鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能工作尚未實(shí)質(zhì)性啟 動(dòng)。為此，預(yù)計(jì)今后鋼鐵去產(chǎn)能將加大力度，尤其是嚴(yán)格環(huán)保和加強(qiáng)質(zhì)量監(jiān)管，繼續(xù)一定程度上抑制落后鋼材產(chǎn)能釋放，促進(jìn)供求關(guān)系進(jìn)一步改善。

不僅如此，由于前期低價(jià)原料的消耗完畢，由于國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石、能源產(chǎn)品價(jià)格上漲，還由于人民幣貶值增高進(jìn)口匯率成本等，今后中國(guó)鋼材成本趨向揚(yáng)升。這就使得供需矛盾緩解的基礎(chǔ)上，成本提高因素能夠向其銷(xiāo)售價(jià)格轉(zhuǎn)移。

進(jìn) 入2016年以后，全國(guó)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)：一是各月環(huán)比升降并存，而且升多降少；二是各月同比降幅逐步收窄，趨向歸零。按照這個(gè) 趨勢(shì)發(fā)展下去，如果不出現(xiàn)大的意外情況，預(yù)計(jì)今年內(nèi)，至多到明年上半年，中國(guó)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)，就會(huì)由負(fù)轉(zhuǎn)正，結(jié)束持續(xù)50多個(gè)月的同比下降 局面。也就說(shuō)，中國(guó)結(jié)構(gòu)性通縮局面即將結(jié)束，這將是今后中國(guó)物價(jià)形勢(shì)的重大變化(詳見(jiàn)表1)。

表1   2016年1-7月PPI指數(shù)升降情況表

中國(guó)PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正，對(duì)于中國(guó)鋼材市場(chǎng)意義重大：一是刺激多方面購(gòu)買(mǎi)需求。隨著一些商品出廠價(jià)格的持續(xù)上漲，“買(mǎi)漲不買(mǎi)落”的市場(chǎng)法則，將激發(fā)多方面的購(gòu) 買(mǎi)需求，包括建立庫(kù)存需求、未來(lái)消費(fèi)需求，甚至是資金避險(xiǎn)需求和投機(jī)需求等，從而對(duì)于鋼材市場(chǎng)產(chǎn)生直接和間接利多影響。二是增強(qiáng)投資信心。近些年來(lái)全國(guó)投 資增速，尤其是民間投資增速所以急劇滑落，最重要的原因，就在于商品出廠價(jià)格連續(xù)50多個(gè)月下降，致使投資無(wú)利可圖，甚至嚴(yán)重虧損。而PPI即觸底回升， 將使得投資盈利前景看好，勢(shì)必極大增強(qiáng)各方面投資信心。不僅如此，企業(yè)盈利水平的提高，也會(huì)增多企業(yè)自有資金，增強(qiáng)獲得金融機(jī)構(gòu)貸款能力，最終提高投資能 力，刺激鋼材市場(chǎng)需求?？傊袊?guó)PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正，對(duì)于中國(guó)鋼材市場(chǎng)繼續(xù)升溫，也是一個(gè)“春天好聲音”。(來(lái)源：蘭格鋼鐵)