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政策與技術重塑美洲油氣發(fā)展前景

作者： 2016年08月15日 來源： 瀏覽量：
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圍繞低油價與產業(yè)復蘇的話題一直在延續(xù)，在今年上半年，伍德麥肯錫各部門分析師發(fā)表了對于當前油氣行業(yè)發(fā)展遭遇宏觀經濟形勢低迷及國際油價低位運行沖擊的看法，大多數(shù)分析師認為，美洲油氣業(yè)發(fā)展前景主要由政策與技
　　圍繞低油價與產業(yè)復蘇的話題一直在延續(xù)，在今年上半年，伍德麥肯錫各部門分析師發(fā)表了對于當前油氣行業(yè)發(fā)展遭遇宏觀經濟形勢低迷及國際油價低位運行沖擊的看法，大多數(shù)分析師認為，美洲油氣業(yè)發(fā)展前景主要由政策與技術支撐，短期風險與長期機遇并存。
　　美國本土48州：油氣投資機會多
　　上游數(shù)據(jù)和分析室北美首席分析師休•霍普韋爾看好美國本土48州的價值機會，認為企業(yè)可用更少的資金，獲得確定的增長機會。
　　就美國本土48州的交易情況看，穩(wěn)定征兆已經出現(xiàn)，產量恢復指日可待。重要層帶的液態(tài)烴資產價值其實差異巨大，但因數(shù)據(jù)都是均值，掩蓋了這種差異。層帶內的不同地層保本價的巨大差別凸顯地下數(shù)據(jù)分析的重要性，未來是否能獲得增長取決于其分析的準確性。
　　篩選資產通常有三種途徑：一是獲取高質量數(shù)據(jù)，對不可靠或不一致的數(shù)據(jù)組進行處理；二是深入分析，納入?yún)?shù)進行量化分析，并估算井成本，了解井況和生產能力；三是情景模擬，即首先粗略估算，再生成類型曲線，最后運行不同經濟性情景進行優(yōu)中差的分析。有意獲取資產的公司應盡可能提升相關數(shù)據(jù)品質，充分了解各潛力層帶作業(yè)公司的情況。
　　擁有經營權的公司按其交易數(shù)量排名，公司名錄中既包括當前所有人，又包括最初提交許可申請的公司，儲層名稱列入其相應的層帶。此外，美國各非常規(guī)層帶的數(shù)據(jù)相當豐富，是尋找潛在機遇不可或缺的武器。
　　人工舉升技術：以持平為新起點實現(xiàn)產量最大化
　　本土48州上游研究分析師瑪麗亞•科爾特斯看好開采技術的優(yōu)化使用對提高產量的作用。北美幾乎所有的水平致密油井在生產一年后，都需要人工舉升（AL）方能繼續(xù)開采。隨著井底壓力下降，人工舉升可提高產量，減緩產量遞減速度。以更低的成本獲得更高的資源開采率從而提升未來價值，提高產量對凈現(xiàn)值的影響強于降低運營成本。
　　服務成本通縮，抵消了運營成本的自然升高，2015年，油井最初60個月舉升成本較上一批井低40%。
　　低成本人工舉升可提高月運營支出回報，但采用電潛泵（ESP）或桿式泵（RL）卻可在60個月內帶來約300萬美元的收益。另外，運營支出回報率在井的產量遞減階段對其經濟性影響更大。
　　瑪麗亞•科爾特斯得出如下結論：運營成本因服務成本通縮而出現(xiàn)下降；生產具有提前預算性質，因此人工舉升投入不應推遲；在當前的價格環(huán)境下，對成熟井實施增產作業(yè)的成本無非獲得應有收益；井的產量一旦進入遞減階段后，為保持低運營支出，可能在電潛泵和桿式泵后采用氣舉或活塞舉升；作業(yè)者更傾向于將桿式泵視為長期低油價環(huán)境下從經濟角度考慮的臨時解決方案。
　　拉美油氣：短期波動與長期機遇并存
　　全球風險分析評估公司維里斯科楓園油氣風險部負責人羅斯安妮•弗蘭克談到拉美的油氣風險與復蘇時認為，2016年拉丁美洲出現(xiàn)了嚴重通脹，大宗商品價格崩潰。
　　巴西總統(tǒng)羅塞夫受到反對派彈劾，巴西國家石油受到警方反腐調查，導致市場出現(xiàn)持續(xù)波動。就巴西油氣行業(yè)而言，盡管短期波動不可避免，但長期仍向好。政策向好主要包括提高合同中本地內容的靈活性、鹽下作業(yè)強制規(guī)定可能取消、國家干預將減少等。不過，供應鏈問題仍是油氣服務行業(yè)恢復過程中所要面臨的挑戰(zhàn)。
　　阿根廷開始解決多個導致經濟畸形發(fā)展的難題。政府對油氣行業(yè)的干預也將減少。
　　羅斯安妮•弗蘭克建議，應根據(jù)資產風險指數(shù)（ARI）來選擇拉丁美洲投資對象?？偟目磥?，拉美國家復蘇指日可待，且到2020年的風險預期將有所改善。
　　小型私企：活躍于美國墨西哥灣深水區(qū)
　　美國墨西哥灣深水油氣上游高級研究經理、注冊金融分析師伊姆蘭•汗認為，美國墨西哥灣的油氣產量存在兩個特點：2016年，受鹽下中新統(tǒng)項目的推動，墨西哥灣油氣產量達到高點；墨西哥灣新投產項目數(shù)量的增加，抵消了產量的自然遞減。就資本走向看，存在從下第三系項目向低成本層帶（包括中新統(tǒng)和鹽下中新統(tǒng)）項目轉移的特征。
　　就風險而言，墨西哥灣項目的風險主要包括開發(fā)鉆完井、設施、關稅、運營支出等方面，如果項目不能如期通過批準，則未來將約有超過330億美元的支出出現(xiàn)問題。隨著投資減少，勘探受影響最大，但小型私營公司依然保持活躍。
　　比如，墨西哥灣Buckskin區(qū)塊通過項目再設計和降成本相結合獲得了更高回報。
　　又如，即使在當下的國際油價環(huán)境下，海底回接原有采輸系統(tǒng)仍可創(chuàng)造價值和正回報。某項目于2013年發(fā)現(xiàn)，中新統(tǒng)地層，2016年投產，儲量約4200萬桶油當量，資本成本3.83億美元，項目許可證時間僅3年。為提高項目價值，經營者不斷設法降低成本，除了將發(fā)現(xiàn)井直接變?yōu)樯a井、減少鉆井周期等，還充分利用其靠近一座浮式處理設施的先天條件，借力已有設施。
　　最終，該項目實現(xiàn)內部收益率27.3%，項目保本油價布倫特33美元/桶、未來保本油價布倫特24美元/桶的好成績。
　　墨西哥：深水油氣是未來勘探重點
　　拉丁美洲上游研究室馬可•巴爾塔扎爾認為，近年來墨西哥國油預算減少將加大其產量遞減幅度。
　　墨西哥在大幅減少資本支出的同時，海上業(yè)務萎縮，并從深水退至淺水領域。且淺水許可證的發(fā)放情況也喜憂參半。目前，Salinas-Sureste有14個勘探區(qū)塊，但未披露最小政府份額要求，得以發(fā)放的區(qū)塊僅為14%。已發(fā)現(xiàn)資源區(qū)塊5個合同區(qū)內共有9個油氣田，已經提前兩周披露政府最小份額要求，60%的區(qū)塊獲發(fā)放。
　　墨西哥陸上區(qū)塊吸引了不少新勘探開發(fā)公司入場。目前，其陸上3個盆地共有25個油氣田，許可證發(fā)放率100%，新增招標礦區(qū)使用費增至85%，對區(qū)塊經濟性形成挑戰(zhàn)。馬可•巴爾塔扎爾建議，管理者應重新考慮未來陸上區(qū)塊招標的條款和條件及簽約定金等，安全性仍是困擾參與者的重要因素之一。
　　墨西哥灣深水油氣極富吸引力，各國新增招標的財稅條款各不相同。墨西哥計劃到2020年提供約750個招標區(qū)塊，要求與墨西哥國家石油合作，成立10家合資公司；服務合同轉讓涉及22份合同；2016年將開展第二輪招標，2020年前將開展第三和第四輪招標。
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標簽：美洲油氣

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